Bitcoin est toujours concentré dans quelques mains, selon une étude

La popularité croissante de Bitcoin n’a pas changé l’un de ses attributs d’origine. Sa propriété est encore concentrée dans quelques mains seulement.

Les 10 000 principaux investisseurs individuels dans le Bitcoin contrôlent environ un tiers de la crypto-monnaie en circulation, selon une étude du National Bureau of Economic Research.

Les passionnés de crypto se demandent depuis longtemps qui sont les plus grands propriétaires de Bitcoin depuis les premiers jours de son existence. Il peut être particulièrement difficile de déterminer la concentration de la propriété, car bon nombre des plus grandes adresses ne représentent pas souvent des individus, mais des bourses et d’autres entités qui détiennent Bitcoin pour le compte d’autres investisseurs.

Cependant, en utilisant une méthode de collecte de données qui différenciait les adresses appartenant à des intermédiaires et à des particuliers, les chercheurs du NBER ont pu trouver que le premier contrôlait environ 5,5 millions de Bitcoin à la fin de l’année dernière tandis que le dernier en contrôlait environ 8,5 millions. En outre, les 1 000 principaux investisseurs individuels contrôlaient environ 3 millions, et la concentration pourrait être encore plus importante.

« Cette mesure de la concentration est très probablement un euphémisme car nous ne pouvons pas exclure que certaines des plus grandes adresses soient contrôlées par la même entité », ont écrit les chercheurs Igor Makarov et Antoinette Schoar.

Par exemple, les données n’attribuaient pas la propriété des premiers Bitcoins détenus dans environ 20 000 adresses à une seule personne (Satoshi Nakamoto) et les considéraient comme appartenant à 20 000 personnes différentes.

La concentration des mineurs est encore plus profonde, montrent les données. Le NBER a constaté que les 10 % des mineurs les plus importants contrôlent 90 % de la capacité d’extraction de Bitcoin, et seulement 0,1 % (environ 50 mineurs) contrôlent 50 % de la capacité d’extraction.

Une concentration aussi élevée pourrait rendre le réseau Bitcoin vulnérable à une attaque à 51%, où un ensemble de mineurs de connivence ou un mineur est capable de prendre le contrôle de la majorité du réseau. Le NBER a constaté que la concentration diminue également à la suite de fortes augmentations du prix du Bitcoin, ce qui signifie que la probabilité que le réseau soit vulnérable à une attaque de 51% est plus élevée lorsque le prix de Bitcoin chute fortement.

« Nos résultats suggèrent que malgré l’attention importante que Bitcoin a reçue au cours des dernières années, l’écosystème Bitcoin est toujours dominé par des acteurs importants et concentrés, qu’il s’agisse de grands mineurs, de détenteurs de Bitcoin ou d’échanges », ont écrit les chercheurs. « Cette concentration inhérente rend Bitcoin sensible au risque systémique et implique également que la majorité des gains d’une adoption ultérieure sont susceptibles de retomber de manière disproportionnée sur un petit groupe de participants. »

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